進入12月之前，幾乎沒有人想到今年的國內裝機會這么慘淡。
中電聯最新數據顯示，截止至2019年11月30日，我國全年新增光伏裝機17.96GW，截止至2019年10月31日，這個數字是17.14GW，再往前到2019年9月30日，這個數字是15.99GW……這三個數字無論是單獨來看，還是綜合來看，說的都是一件事，也就是大家自年中就開始寄予厚望的第四季度并沒有迎來大規模的終端需求，在缺12月數據的前提下，第四季度的前兩個月僅僅才裝了1.97GW。
雖然記者從各大組件龍頭處得來的發貨情況反饋12月的出貨有明顯好轉，但是從出貨到并網還有相當長的一段距離，可以預見2019年全年我們的光伏裝機也就在20GW上下。相比2018年裝機數據，整體下滑50%，國內需求急劇萎縮，傳導到上游，產業鏈各環節都迎來了調整和整合。訂單開始向頭部企業急速聚攏，一眾中小企業及不再具備技術優勢的企業再現生存危機。
SNEC期間宣稱即將獲救的企業，只一家上岸
下半年以來，市場逐漸開始顯現下行的趨勢，原來雄心勃勃準備入駐光伏的資本也開始下意識的收縮，標的考核也更加謹慎。比較突出的例子，就是年中（具體就是SNEC前后）時傳出重組消息的幾家企業，重組過程一波三折，迄今處境也大相徑庭，可以說是幾家歡喜幾家愁。
1、協鑫：跑了華能又迎保利
2019年SNEC的前一天（6月3日），保利協鑫與保利新能源聯合發布公告稱：央企華能將入手協鑫新能源股本中9727594875股普通股，相當于公告日協鑫新能源全部已發行股份的51%，如果交易成功，華能集團將控股全球第二大光伏投資企業——協鑫新能源。消息一經放出，協鑫新能源股價當日漲幅達到26%。
然而5個月后，央企中國華能卻改變了主意，11月18日晚間，保利協鑫能源(03800.HK)及協鑫新能源再次發布公告，稱華能終止收購協鑫新能源控股權，交易方案調整為收購協鑫新能源及其附屬公司的中國資產。12月20日晚間，協鑫新能源發布公告，稱與華能的電站交易進展順利，有望達成數個GW的項目交易。從股權交易到資產交易，落差不可謂不大。
然而，俗話說山窮水盡處柳暗花明時，同一時間，協鑫集團的另一子公司協鑫集成發布公告，稱保利集團將再次攜手協鑫，戰略入股協鑫集成，協鑫與央企合作再遇曙光。
2、英利：進展順利，下周有重要公告
2019年6月5日，根據《證券日報》報道，英利歷經3年，債務重組取得實質性進展。據多方了解，其框架性重組方案已形成，并完成向相關部門和國務院報告，將正式進入實施階段。重組完成后，英利將成為國有控股的企業。
通過重組英利將一舉解決歷史債務，資產負債率降低能控制到75%左右，流動資金能夠支撐產線升級和研發投入，逐步恢復市場占有率。同時，加大新興市場布局，拓寬上下游的合作。媒體消息稱，新英利將致力于專業化、智能化。
近日，記者致電英利市場部負責人，對方稱，“重組已經獲得了國務院批示，省里開了啟動會，預計下周會有重要公告，進入下一步程序，正在準備相關口徑。”
3、漢能：以官方新聞為準
同樣在SNEC期間，記者就收到漢能內部消息，稱漢能重組獲得重大突破，“將于近日有官方公告”。幾天后的6月12日，漢能在北京總部舉辦“心感恩·再啟航——漢能私有化回A答謝會”，并在會上高調宣布，其私有化方案獲得香港監管機構批準發布，在股東特別大會上獲得通過，漢能歷時230天的私有化工作圓滿完成，漢能回A腳步正在全面加速。活動現場，漢能也正式宣布登陸A股“三步走”路線圖，預計年內完成資產重組及引入戰略投資者工作。
聽起來，似乎很美好。然而，之后的7月，“漢能欠薪”、“員工跳樓討薪”的消息此起彼伏，漢能多方公關，也有部分媒體一力支持，然而現金鏈斷裂之痛始終無解。到11月份，記者再次致電之前有聯絡的漢能媒體對接人，對方稱“已經離職，會有后續接替者繼續聯系記者”。近日，記者就重組事宜，再次聯絡漢能，可惜對接人繼續空缺，有合作公司代表，稱“以公司的官方新聞為準”。
與此同時，被漢能實控人李河君多年來引以為豪的現金奶牛金安橋水電站，17666666股股權份額于12月24日被成功拍賣，買方是四川信托，成交金額是4278.060779萬元，高于起拍價1.76倍成交，而行業對此的反饋竟是“漢能員工被欠的薪水有望了！”
4、興業：重組完成，專注綠色建筑和清潔能源
2019年5月16日，興業太陽能發布公告，稱與水發（香港）正式簽署股權認購協議，按照協議，興業太陽能向水發（香港）配售1,687,008,585股認購股份，發行價為每股0.92港元。認購完成后，水發（香港）將持有上市公司66.92%股份,同時間接持有中國興業新材料控股有限公司50%以上控股權。至11月29日，水發集團控股興業太陽能的股權交割儀式正式完成。12月19日興業太陽能發布公告，稱各項重組條件均已達成，且重組生效日期為2019年12月19日。新票據預期將于2019年12月23日在新加坡證券交易所上市。至此，興業太陽能終于成功嫁給了國企水發能源，同時更名“水發興業”。
近日，記者致電興業市場負責人，對方稱“重組已經順利完成，以后新的水發興業的主要業務分為綠色建筑和清潔能源兩塊，清潔能源在原來光伏應用的基礎上擴展到風、光、天然氣、供熱等多種綜合能源的開發和應用。”
5、中電：預重組已經進入程序
同樣在SNEC期間，記者獨家報道了《中電光伏庭外重整迎來轉機》。當時，有中電高層向記者透露，有兩家在各自領域內享有盛譽的大型國企將聯合向中電光伏注資數十億元，以助中電擺脫債務，同時便于自己擁有完成的產業股權，交易內容中還將涉及中電的主營業務領域。
近日，記者再次致電之前聯絡過的中電高層，對方表示“需要請示領導，才能回復”，而記者通過其他渠道獲得的消息稱“預重組已經進入程序”。據了解，新的中電將致力于拼片技術，使用‘無縫焊接’技術實現電池片‘疊瓦’式互聯，消除電池片間距的同時提升效率。
通過上面信息的整理，記者發現真正順利上岸的只有一個水發興業，而興業的重組其實從2018年底就已經開始，到SNEC期間重組工作已經完成了大半，下半年只是進入掃尾階段，因此并沒有收到市場影響；而那些藉由上半年尚不明朗的市場行情掀起來的重組工作，在下半年行情日益冷清需求萎縮的影響下，多遭遇波折甚至擱淺。
主營多晶及電站投資業務方向企業，遭遇困難
在前文《年末猜想二：多晶還有沒有機會？》中，記者有提到，自2018年下半年開始，單晶在出口比例上開始發力，到2019年10月份，多晶產品在組件出口中所占比例只有25%左右，同時由于國內安裝需求始終沒有啟動，在偏好單晶的國內市場，多晶更加不占優勢。根據記者調查發現，下半年多數多晶產線出現轉產和減少開工率的情況。而之前曾經高舉多晶大旗的幾大組件龍頭，多家明確表示未來將以單晶為主，“單晶替代多晶，大勢所趨”。
除了多晶企業，部分電站投資企業同樣處境堪憂。眾所周知，中國光伏產業雖然絕大多數玩家是民營企業，可是因為民營企業的資金成本過高，在補貼不及時，同時電站沒有順利出售的前提下，現金流都是難以逾越的天塹，在這方面的企業代表其實很多，昱輝、億晶、順風、向日葵……比比皆是。
當然，記者本意并不是說，做多晶的就一定困難，做單晶的日子就會好過。年底記者從機構處獲悉多晶電池需求有明顯的提升，而且近日有取代單晶PERC的下一代技術獲得重大突破，新的資本開始躍躍欲試，可以預見光伏產業新一輪的迭代又在眼前，下一次遭遇困難的會是誰呢？我們拭目以待。
